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為切實(shí)做好投資者合法權(quán)益保護(hù)工作，根據(jù)證監(jiān)會(huì)投保局關(guān)于做好3.15投資者保護(hù)主題教育活動(dòng)的工作要求，中航基金管理有限公司組織開(kāi)展本次“明規(guī)則、識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、理性投資辛丑年”投資者保護(hù)主題教育活動(dòng)。圍繞注冊(cè)制和退市制改革，提升上市公司質(zhì)量，防范債券違約風(fēng)險(xiǎn)和私募基金風(fēng)險(xiǎn)，防范打擊場(chǎng)外配資和“殺豬盤”等方面，特搜集相關(guān)典型案例如下：

一、股份代持有風(fēng)險(xiǎn)，投資理性明規(guī)則

北京證監(jiān)局通過(guò)投資者舉報(bào)了解到，近年某些掛牌公司通過(guò)社會(huì)上的非法中介機(jī)構(gòu)或者某些媒體渠道公開(kāi)或者半公開(kāi)的方式推介自家股票。在高收益的誘惑下，某些投資者與掛牌公司相關(guān)人員簽訂了股份代持協(xié)議，約定投資者從掛牌公司高管手里購(gòu)買公司股票，待掛牌公司公開(kāi)上市后再賣出獲得高額收益。幾年過(guò)去，掛牌公司不但不能公開(kāi)上市，反而因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善日益陷入困頓。投資人發(fā)現(xiàn)自己上當(dāng)受騙后幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)才發(fā)現(xiàn)，股票代持根本不是交易掛牌公司股票的正確方式。股票代持獲得的股票權(quán)益實(shí)際上很難得到保障，精神和物質(zhì)上都會(huì)遭受重大損失。

全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，簡(jiǎn)稱新三板，是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)進(jìn)行掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓交易的唯一合法正規(guī)場(chǎng)所。社會(huì)上一些非正規(guī)中介機(jī)構(gòu)利用群眾不了解新三板交易規(guī)則和急于發(fā)財(cái)、一日暴富的心理，通過(guò)公開(kāi)或半公開(kāi)方式鼓動(dòng)或誘惑缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的投資者與掛牌公司相關(guān)人員私下簽訂合同，進(jìn)行股份代持。這是明顯違反相關(guān)法律規(guī)范的行為。將來(lái)一旦發(fā)生糾紛，投資者的合法權(quán)益很難得到保障。

北京證監(jiān)局提醒：如果您準(zhǔn)備投資新三板掛牌公司股票，請(qǐng)?jiān)谠u(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和符合投資者門檻基礎(chǔ)上在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中進(jìn)行交易。理性投資，幸福長(zhǎng)久！

二、信息披露違法違規(guī)案例

（一）某上市公司信息披露違法案

某上市公司未按規(guī)定在定期報(bào)告中披露對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)與重大合同，構(gòu)成信息披露違法行為。原實(shí)際控制人劉某直接授意、指揮或隱瞞某上市公司上述信息披露違法行為，構(gòu)成指使從事未按規(guī)定披露信息的違法行為。時(shí)任董事長(zhǎng)劉某、時(shí)任法定代表人趙某軍為某上市公司上述違法行為直接負(fù)責(zé)的主管人員。時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)張某躍分別為某上市公司上述兩項(xiàng)信息披露違法行為直接負(fù)責(zé)的主管人員與其他直接責(zé)任人員。時(shí)任董事蔣某文、張某駿、張某1、張某2、金某敦、郭某中、張某3、時(shí)任監(jiān)事郭某、尹某、陳某卉審議某上市公司相關(guān)定期報(bào)告并簽字確認(rèn)，為某上市公司上述違法行為的其他直接責(zé)任人員。依據(jù)2005年《證券法》第一百九十三條的規(guī)定，我局決定：

一、對(duì)某上市公司給予警告，并處以40萬(wàn)元罰款；

二、對(duì)劉某給予警告，并處以75萬(wàn)元罰款，其中作為直接負(fù)責(zé)的主管人員罰款25萬(wàn)元，作為實(shí)際控制人罰款50萬(wàn)元；

三、對(duì)趙某軍給予警告，并處以20萬(wàn)元罰款；

四、對(duì)張某躍給予警告，并處以15萬(wàn)元罰款；

五、對(duì)蔣某文給予警告，并處以10萬(wàn)元罰款；

六、對(duì)張某駿、張某1、張某2、金某敦、郭某中、張某3、郭某、尹某、陳某卉給予警告，并分別處以5萬(wàn)元罰款。

（二）某掛牌公司信息披露違法案

某掛牌公司自2015年11月30日起，在《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》《股票發(fā)行情況報(bào)告書》《2015年半年度報(bào)告》《2015年年度報(bào)告》《2016年半年度報(bào)告（更正后）》《2016年年度報(bào)告》《2017年半年度報(bào)告》等公開(kāi)披露文件中，未披露名義股東嚴(yán)某、李某勇與某公司的股權(quán)代持關(guān)系，上述公開(kāi)披露文件中關(guān)于嚴(yán)某、李某勇持股情況的披露信息及某掛牌公司在《2015年年度報(bào)告》中特別注明“公司在報(bào)告期內(nèi)不存在股權(quán)代持情況”的內(nèi)容均為虛假記載。

某掛牌公司上述公開(kāi)文件制作、披露期間，辛某1任董事長(zhǎng)、董事，簽署前述全部信息披露文件；李某勇任法定代表人、總經(jīng)理、董事長(zhǎng)，簽署前述全部信息披露文件；行某任董事、董事長(zhǎng)，簽署《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》《股票發(fā)行情況報(bào)告書》《2015年半年度報(bào)告》《2015年年度報(bào)告》《2016年半年度報(bào)告（更正后）》，知悉股權(quán)代持安排，是信息披露違法行為直接負(fù)責(zé)的主管人員。

辛某2任董事會(huì)秘書，在知悉案涉股權(quán)存在較大代持可能性的情況下，簽署前述全部信息披露文件，是信息披露違法行為的其他直接責(zé)任人員。

依據(jù)2005年《證券法》第一百九十三條的規(guī)定，我局決定：

一、對(duì)某掛牌公司給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；

二、對(duì)辛某1給予警告，并處以10萬(wàn)元罰款；

三、對(duì)李某勇給予警告,并處以5萬(wàn)元罰款；

四、對(duì)行某給予警告，并處以5萬(wàn)元罰款；

五、對(duì)辛某2給予警告，并處以4萬(wàn)元罰款。

（三）某掛牌公司信息披露違法案

某掛牌公司2016年半年度報(bào)告中關(guān)于某資管計(jì)劃的會(huì)計(jì)核算不準(zhǔn)確，2016年年度報(bào)告中未披露重大會(huì)計(jì)估計(jì)方法變更，2017年半年度報(bào)告關(guān)于會(huì)計(jì)估計(jì)方法的披露存在差錯(cuò)。時(shí)任董事長(zhǎng)傅某為上述事項(xiàng)的最終決策人員，時(shí)任法定代表人、總經(jīng)理高某為上述財(cái)務(wù)報(bào)表簽發(fā)人，時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)李某為核算財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)的主要負(fù)責(zé)人。依據(jù)2005年《證券法》第一百九十三條，我局決定：

一、對(duì)某掛牌公司給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；

二、對(duì)傅某給予警告，并處以10萬(wàn)元罰款；

三、對(duì)高某、李某給予警告，并分別處以5萬(wàn)元罰款。

三、投資咨詢機(jī)構(gòu)違規(guī)處罰案例

（一）行政處罰

違規(guī)行為：某證券投資咨詢機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)多名員工在開(kāi)展證券投資咨詢業(yè)務(wù)時(shí)，使用工作手機(jī)，通過(guò)微信聊天、朋友圈、群發(fā)助手等方式，向投資人承諾收益，發(fā)送虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息，例如“一日游，收益穩(wěn)穩(wěn)地，一天三五點(diǎn)一個(gè)月60%-150%不是夢(mèng)”“不求翻倍，只尋60%保底收益”“預(yù)期60%，肯定沒(méi)問(wèn)題”“搶到就是60%以上的收益”“本次收益預(yù)計(jì)50%以上，買到就是賺到”“最后三天時(shí)間，鎖倉(cāng)保底收益60%+1（預(yù)計(jì)翻倍）”“一旦跟上帶您稱霸股市”“投票的客戶下周早盤股票直接通過(guò)微信發(fā)給您，會(huì)有漲停股票哦”“一天一個(gè)板不是吹出來(lái)的”“你還在等什么，加入就是漲停”等。在接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)，抽查到的54名員工的工作手機(jī)，其中30部的微信聊天內(nèi)容被刪除。該30部手機(jī)共有客戶4000余名，檢查當(dāng)日還存在活躍的信息往來(lái)。

作案手段：向投資人承諾收益，傳播虛假或誤導(dǎo)投資者信息，并且毀損有關(guān)文件和資料。

案件查處：根據(jù)違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，依據(jù)《證券法》（主席令第14號(hào)）第二百二十六條第三款及第二百二十五條的規(guī)定，對(duì)其承諾收益、傳播虛假或誤導(dǎo)投資者信息的行為，責(zé)令改正，并處以30萬(wàn)元罰款。對(duì)其毀損有關(guān)文件和資料的行為，給予警告，并處以50萬(wàn)元罰款。

案件警示：夸大收益不可信，投資常理不可違。

（二）采取責(zé)令暫停新增客戶措施

違規(guī)行為：在開(kāi)展證券投資咨詢業(yè)務(wù)中，某證券投資咨詢機(jī)構(gòu)存在以下違規(guī)行為：一是公司部分團(tuán)隊(duì)辦公場(chǎng)所未向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)備；二是公司存在多個(gè)網(wǎng)站，未在網(wǎng)站公示投資顧問(wèn)信息；三是公司網(wǎng)站、營(yíng)銷人員在證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬過(guò)程中，存在對(duì)服務(wù)能力和過(guò)往業(yè)績(jī)進(jìn)行虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性的營(yíng)銷宣傳，個(gè)別人員存在承諾收益行為；四是公司銷售投資建議軟件，未向客戶說(shuō)明數(shù)據(jù)來(lái)源、揭示軟件工具、終端設(shè)備的固有缺陷和使用風(fēng)險(xiǎn)和選股方法局限等信息；五是公司在業(yè)務(wù)推廣、服務(wù)提供環(huán)節(jié)存在大量客戶留痕檔案缺失情況。

處罰結(jié)果：根據(jù)《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，責(zé)令全面整改，暫停新增客戶一年。

（三）采取責(zé)令暫停新增客戶措施

違規(guī)行為：在開(kāi)展證券投資咨詢業(yè)務(wù)中，某證券投資咨詢機(jī)構(gòu)存在以下違規(guī)行為：一是部分員工承諾收益及虛假宣傳；二是個(gè)別無(wú)證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格員工向客戶提供證券投資建議；三是客戶回訪中要求客戶嚴(yán)格執(zhí)行指令;四是公司對(duì)軟件存在誤導(dǎo)性宣傳表述；五是公司未完整保存相關(guān)業(yè)務(wù)檔案資料。

處罰結(jié)果：根據(jù)《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，責(zé)令全面整改，暫停新增客戶六個(gè)月。

責(zé)編:黃鑫 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉

（來(lái)源：中航基金管理有限公司）