- 上市公司內(nèi)幕交易案件評(píng)析
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姜某某、瞿某、李某某等三人的內(nèi)幕交易案，都是在我轄區(qū)內(nèi)發(fā)生的、由我局立案稽查的重大內(nèi)幕交易案件，而中山公用內(nèi)幕交易案，則因其行為人包括了前中山市市長(zhǎng)李啟紅，引起了媒體和社會(huì)的廣泛關(guān)注。《中華人民共和國(guó)證券法》第七十五條規(guī)定，“證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息，為內(nèi)幕信息。”在現(xiàn)代資本市場(chǎng)上，由于通訊技術(shù)的發(fā)達(dá)和交易的廣泛性，交易主體之間往往互不相識(shí)，投資者只能通過(guò)相關(guān)公開(kāi)信息來(lái)判定證券的價(jià)值并做出投資決策，因而公開(kāi)信息在很大程度上影響著證券的市場(chǎng)價(jià)格，法律要求上市公司必須及時(shí)披露重大信息。如果掌握了內(nèi)幕信息的知情人也參與到市場(chǎng)交易中，就會(huì)導(dǎo)致交易主體間信息的不對(duì)稱(chēng)，損害中小投資者的利益，因此法律嚴(yán)格禁止內(nèi)幕信息知情人泄露內(nèi)幕信息或利用內(nèi)幕信息買(mǎi)賣(mài)證券。姜某某、瞿某、李某某分別是上市公司或上市公司股東單位中具有一定職權(quán)的管理人員或財(cái)務(wù)人員，在工作中獲取了尚未公開(kāi)的、與公司經(jīng)營(yíng)重大相關(guān)的信息。在中山公用案中，由于國(guó)有企業(yè)上市決策須一路上報(bào)層層審批，相關(guān)行政官員也成為了內(nèi)幕信息的知情人。在上述案件中，行為人利用內(nèi)幕信息尚未公開(kāi)之機(jī)買(mǎi)賣(mài)股票，他們買(mǎi)賣(mài)股票的決策、獲取的收益或減少的損失均與其知曉該內(nèi)幕信息直接相關(guān)，而不知道內(nèi)幕信息的其他投資者則因?yàn)檫@些行為人的交易遭受了損失。利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易的行為，違反了證券市場(chǎng)“公開(kāi)、公平、公正”的原則，侵犯了其他投資者、特別是中小投資者的平等知情權(quán)和財(cái)產(chǎn)權(quán)益。在涉及諸多利益方的資本市場(chǎng)中，內(nèi)幕信息知情人或出于故意、或因?yàn)閷?duì)法律的無(wú)知而以身試法。他們的行為不僅破壞了公平的市場(chǎng)秩序，還會(huì)嚴(yán)重地影響到證券市場(chǎng)功能的發(fā)揮：持續(xù)的內(nèi)幕交易丑聞會(huì)嚇跑眾多的投資者，并使證券價(jià)格的形成過(guò)程失去了時(shí)效性和客觀性，最終使證券市場(chǎng)喪失優(yōu)化資源配置功能，不再成為“國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。我局通過(guò)規(guī)范轄區(qū)上市公司對(duì)外提供未公開(kāi)信息的行為，有針對(duì)性地進(jìn)行內(nèi)幕交易排查，遏制了內(nèi)幕交易行為的蔓延。對(duì)內(nèi)幕交易的及時(shí)發(fā)現(xiàn)和及時(shí)查處，保護(hù)了投資者的利益，促進(jìn)了市場(chǎng)的規(guī)范和透明，向市場(chǎng)傳遞了證監(jiān)會(huì)堅(jiān)決打擊內(nèi)幕交易的信號(hào)，這將有利于我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，促進(jìn)它在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更積極的作用。
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