- 3.15投資者保護(hù) |理性認(rèn)識(shí)市場 投資量力而行 期貨價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先及撮合成交價(jià)的確定
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價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先及撮合成交價(jià)的確定
計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)在撮合成交時(shí)，按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行。該原則的完整解釋是：買家出價(jià)高的優(yōu)先，賣家出價(jià)低的優(yōu)先，如果出價(jià)相同則掛單時(shí)間最早的優(yōu)先。例如，某交易者賣出7月大豆10手，掛出價(jià)格為3400元，交易者甲掛出10手買單，報(bào)價(jià)為3398元;隨后，交易者乙也想買10手，掛價(jià)為3399元，由于乙的價(jià)格比甲高，按照價(jià)格優(yōu)先原則，乙的單子排在甲的前面;后來，丙也掛出10手買單，價(jià)格同樣為3399元，由于掛價(jià)與乙相同，按照時(shí)間優(yōu)先原則，只能排在乙的后面，但仍在甲之前。假如這時(shí)有一個(gè)交易者以3397元賣出10手，買方優(yōu)先成交者就是乙。讀者可能會(huì)想到，優(yōu)先的買方出價(jià)是3399元，而賣方出價(jià)是3397元，那么實(shí)際成交價(jià)究竟是多少呢?3397元、3398元、3399元似乎都可以?對(duì)此，計(jì)算機(jī)是如何確定的呢?
計(jì)算機(jī)在撮合時(shí)實(shí)際上是依據(jù)前一筆成交價(jià)而定出最新成交價(jià)的。如果前一筆成交價(jià)低于或等于賣出價(jià)，則最新成交價(jià)就是賣出價(jià);如果前一筆成交價(jià)高于或等于買入價(jià)，則最新成交價(jià)就是買入價(jià);如果前一筆成交價(jià)在賣出價(jià)與買入價(jià)之間，則最新成交價(jià)就是前一筆的成交價(jià)�！ �
例如，買方出價(jià)3399元，賣方出價(jià)3397元。如果前一筆成交價(jià)為3397元或3397元以下，最新成交價(jià)就是3397元;如果前一筆成交價(jià)為3399元或3399元以上，則最新成交價(jià)就是3399元;如果前一筆成交價(jià)是3398元，則最新成交價(jià)就是3398元�！�
這種撮合方法的好處是既顯示公平性，又使成交價(jià)格具有相對(duì)連續(xù)性，避免不必要的無規(guī)律跳躍。
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