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一、上交所本次退市制度改革在退市標(biāo)準(zhǔn)和退市程序上分別有哪些具體修改?

退市標(biāo)準(zhǔn)上，首先，本次修訂優(yōu)化了《股票上市規(guī)則》中退市部分的編寫體例，將原來按照退市環(huán)節(jié)規(guī)定的體例，調(diào)整為按照退市情形分節(jié)規(guī)定，即按照退市情形類別分為交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類等4類強(qiáng)制退市類型以及主動(dòng)退市情形，并按每一類退市情形分節(jié)規(guī)定相應(yīng)的退市情形和完整的退市實(shí)施程序。其次，本次修訂對(duì)于4類強(qiáng)制退市指標(biāo)均有完善：一是財(cái)務(wù)類指標(biāo)方面，取消了原來單一的凈利潤、營業(yè)收入指標(biāo)，新增扣非前后凈利潤孰低者為負(fù)且營業(yè)收入低于人民幣1億元的組合財(cái)務(wù)指標(biāo)，同時(shí)對(duì)因財(cái)務(wù)類指標(biāo)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，下一年度財(cái)務(wù)類指標(biāo)進(jìn)行交叉適用;二是交易類指標(biāo)方面，將原來的面值退市指標(biāo)修改為“1元退市”指標(biāo)，同時(shí)新增“連續(xù)20個(gè)交易日在本所的每日股票收盤總市值均低于人民幣3億元”的市值指標(biāo);三是規(guī)范類指標(biāo)方面，新增信息披露、規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且拒不改正和半數(shù)以上董事對(duì)于半年報(bào)或年報(bào)不保真且限期內(nèi)不改正兩類情形，并細(xì)化具體標(biāo)準(zhǔn);四是重大違法類指標(biāo)方面，在保留原欺詐發(fā)行、欺詐重組上市、根據(jù)行政處罰認(rèn)定的事實(shí)公司實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)已經(jīng)觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的條款的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加并明確重大財(cái)務(wù)造假退市量化標(biāo)準(zhǔn)。

退市程序上，本次修訂調(diào)整主要包括以下3個(gè)方面：一是取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，明確上市公司連續(xù)兩年觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)即終止上市;二是取消交易類退市情形的退市整理期設(shè)置，退市整理期首日不設(shè)漲跌幅限制，將退市整理期交易時(shí)限從30個(gè)交易日縮短為15個(gè)交易日;三是將重大違法類退市連續(xù)停牌時(shí)點(diǎn)從收到行政處罰事先告知書或法院判決之日，延后到收到行政處罰決定書或法院生效判決之日。

與此同時(shí)，科創(chuàng)板也在前期制度探索的基礎(chǔ)上，結(jié)合此次退市制度改革的總體要求，同步優(yōu)化退市指標(biāo)和程序。

二、深交所本次退市新規(guī)修訂主要涉及哪些內(nèi)容?預(yù)期達(dá)到什么效果?

答：本次主板(含中小企業(yè)板)修訂借鑒了創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革經(jīng)驗(yàn)，對(duì)退市指標(biāo)、退市流程、風(fēng)險(xiǎn)警示情形及退市相關(guān)交易安排等進(jìn)一步完善優(yōu)化，主要涉及以下三方面：

一是優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)，暢通退出渠道。新增扣非前后凈利潤孰低者為負(fù)且營業(yè)收入低于1億元、市值低于3億元、信息披露或規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷、半數(shù)以上董事無法對(duì)年報(bào)或半年報(bào)保證真實(shí)準(zhǔn)確完整、重大財(cái)務(wù)造假退市量化指標(biāo)、退市風(fēng)險(xiǎn)警示股票被出具保留審計(jì)意見等退市指標(biāo)，完善面值退市指標(biāo)有關(guān)表述，全面優(yōu)化現(xiàn)有財(cái)務(wù)類、交易類、規(guī)范類和重大違法類四類強(qiáng)制退市指標(biāo)體系。其中，財(cái)務(wù)類指標(biāo)交叉適用，加速出清喪失持續(xù)經(jīng)營能力的“空殼僵尸”企業(yè)。

二是簡化退市流程，提高退市效率。取消暫停上市和恢復(fù)上市，退市流程大幅縮短。重大違法強(qiáng)制退市連續(xù)停牌時(shí)點(diǎn)從“知悉行政處罰事先告知書或人民法院作出司法裁判”后移至“收到行政處罰決定書或人民法院司法裁判生效”，同時(shí)簡化上市委審議程序。退市整理期從30個(gè)交易日縮減至15個(gè)交易日，取消交易類退市情形的退市整理期，同時(shí)放開首日漲跌幅限制，壓縮投機(jī)炒作空間。此外，本次修訂考慮到可轉(zhuǎn)債兼具股票屬性，同步取消可轉(zhuǎn)債暫停上市，不再另行規(guī)定其終止上市條件，明確公司股票終止上市的，可轉(zhuǎn)債同步終止上市。

三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)警示，引導(dǎo)理性投資。新增依據(jù)行政處罰決定書認(rèn)定的財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)情形以及持續(xù)經(jīng)營能力存疑、內(nèi)控審計(jì)報(bào)告或鑒證報(bào)告被出具無法表示意見或否定意見兩類其他風(fēng)險(xiǎn)警示(ST)情形，收緊違規(guī)擔(dān)保其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形的量化標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大資金占用其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形的主體范圍。設(shè)立包含風(fēng)險(xiǎn)警示股票和退市整理股票在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)警示板，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)警示股票予以“另板揭示”，同時(shí)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)警示股票的適當(dāng)性管理和交易機(jī)制安排，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資者保護(hù)力度。

前期創(chuàng)業(yè)板退市制度改革已基本落實(shí)了本輪改革的總體思路，本次修訂進(jìn)一步細(xì)化完善有關(guān)退市指標(biāo)，優(yōu)化退市實(shí)施程序。改革完成后，創(chuàng)業(yè)板與主板(含中小企業(yè)板)在主要退市指標(biāo)、退市流程等安排上基本保持一致。